지정학적 갈등에 항로 우회하며 톤마일 수요 급증
컨테이너선 신조 인도 부담 커 ∙∙∙ 탱커선은 폐선 여력
국내 해운사 장기용선 줄이고 재무 구조 개선해 대비
코로나19 엔데믹 이후 해운업계에 드리웠던 ‘다운사이클(침체기)’ 우려가 지정학적 갈등이라는 변수를 만나 예상 밖의 호황으로 바뀌었다. 홍해 사태와 올해 발발한 미국-이란 전쟁 등 글로벌 분쟁이 장기화하며 항로가 우회되고 운송 거리가 늘어난 결과다. 유효 선복(가용 적재량)이 줄어들면서 2024년 하반기 이후 하락세를 보이던 주요 선종의 운임은 재차 반등해 높은 수준을 유지하고 있다.
하지만 현재의 운임 강세가 단기적 요인에 기댄 만큼, 지정학적 리스크가 해소돼 항로가 정상화되면 억눌렸던 신조선 인도 물량이 시장에 풀리면서 선종별로 큰 수급 격차가 벌어질 것이라는 분석이 나온다. 특히 컨테이너선의 공급 부담이 가장 클 것으로 전망되는 가운데, 과거 장기 침체기에서 뼈아픈 교훈을 얻은 국내 주요 해운사들은 선대 재편과 재무 구조 개선으로 위기 대응력을 키우고 있다.
9일 NICE신용평가의 ‘해운시황 및 선종별 수급 전망’ 보고서에 따르면 최근 해상운임 강세는 물동량 증가 자체보다 지정학적 갈등에 따른 우회 운항과 장거리 원자재 교역 증가에 크게 의존하고 있다. 특히 탱커선 운임은 올해 미국-이란 전쟁 발발 이후 급등해 2025년 말 대비 9배 이상 뛰어오르며 역사적 고점을 기록했다. 같은 기간 벌크선 운임지수(BDI)는 45%, 상하이 컨테이너 운임지수(SCFI)는 139% 각각 상승했다.
앞으로 수급 변동에 가장 취약한 선종으로는 컨테이너선이 꼽힌다. 현재 컨테이너선의 운송 거리(TEU-mile) 증가는 아시아-유럽 항로의 희망봉 우회 운항에 크게 기대고 있다. 이와 동시에 컨테이너선의 발주 잔량은 기존 선복의 40%에 달해 대규모 신조선 인도가 예정돼 있다. 최근 일부 글로벌 선사들이 수에즈 항로 운항을 부분적으로 재개하는 움직임을 보임에 따라, 항로 정상화와 신조선 인도가 겹칠 경우 유효 선복이 급증해 수급이 악화할 위험이 크다.
반면 벌크선은 구조적인 장거리 교역 증가가 단단한 지지대 역할을 하고 있다. 중국의 부동산 침체에 따른 철강 생산 둔화에도 불구하고, 브라질산 철광석과 기니산 보크사이트 등 장거리 원자재 수입이 늘면서 운송 수요를 견인하고 있다. NICE신용평가는 단기적인 지정학적 리스크가 완화하더라도 벌크선 시장의 톤마일 수요는 일정 수준 유지될 것으로 내다봤다. 2027년부터 선복 증가율이 오르더라도 타 선종보다 공급 부담은 제한적일 것이라는 평가다.
탱커선은 원유 교역 구조 재편과 중동 지역 운항 제약이 겹치며 강한 시황을 보이고 있다. 최근 이례적인 고운임에 신조 발주가 확대돼 중장기 공급 부담이 커지고 있지만, 선령이 높은 노후선 비중이 커 향후 운임 하락 시 폐선을 통한 공급 조절 여력이 일부 존재한다. 다만 중동 분쟁이 잦아들 경우 현재의 고운임이 유지되기는 어려울 것으로 분석된다.
과거 글로벌 금융위기 당시 해운업계를 덮친 대규모 구조조정의 핵심 원인은 비싼 장기용선료와 과도한 차입금이었다. 현재 국내 주요 해운사들은 사업 포트폴리오 다각화와 대규모 자본 확충을 통해 당시보다 높은 재무 완충력을 확보한 것으로 평가받는다.
국내 1위 컨테이너선사인 HMM(대표 최원혁)은 사선(자체 보유 선박) 비중을 대폭 늘리고 용선 의존도를 2016년 56%에서 올해 18%로 낮췄다. 초대형 신조선을 중심으로 선대를 꾸려 평균 선령을 6.9년까지 낮추며 원가 경쟁력을 확보했다. 과거의 초호황기를 거치며 2019년 말 1조 원 안팎이던 자본을 올해 6월 말 29조 원으로 불렸고, 부채비율은 556.7%에서 28.4%로 떨어뜨렸다.
벌크선과 탱커선사들도 유연한 선대 운용과 장기 운송 계약으로 불확실성에 대비하고 있다. 벌크선사 팬오션(대표 안중호)은 시황에 따라 신속한 대응이 가능하도록 1년 이상 장기 용선 비중을 전체 용선 선대의 12% 수준으로 유지하고 있다. 에이치라인해운, 폴라리스쉬핑(대표 한희승), 대한해운(대표 민상기) 등 주요 벌크선사와 SK해운(대표 김성익) 등 탱커선사는 우량 화주와의 장기 운송 계약 매출 비중을 높여 운임 변동에 따른 이익 노출도를 줄였다.
향후 해운업계의 실적 성패는 누적된 신조선 공급 물량과 지정학적 갈등의 향방에 달렸다. 홍해와 수에즈 운하의 완전한 정상화 시점이 언제일지, 신조선 인도 증가 시점에 맞춰 노후선 폐선과 선사들의 감속 운항 등 공급 조절 조치가 얼마나 속도감 있게 이뤄질지가 해운 시황의 연착륙 여부를 가를 핵심 관전 포인트다.
※ 이 기사는 랑펀미디어 AI 시스템을 통해 수집된 정보를 바탕으로 작성되었습니다.
