조달비용 늪에 빠진 롯데카드 수익성 꼴찌 추락

국내 신용카드 시장의 실적 양극화가 뚜렷해지는 가운데 롯데카드의 수익성과 건전성이 동반 하락하고 있다. 수신기능 없이 시장성 차입에 의존해야 하는 업계 구조 속에서 조달비용 급증과 부실 차주 누적이 신용도 하방 압력으로 작용했다는 분석이 나온다.

NICE신용평가는 9일 발표한 보고서에서 롯데카드를 조달비용 상승에 따른 수익성 저하와 건전성 악화를 중점 점검할 대상으로 지목했다. 고금리가 장기화하면서 개별 카드사의 조달 구조에 따라 기초체력 격차가 크게 벌어지고 있다는 진단이다.

롯데카드의 수익성 지표는 최하위권으로 떨어졌다. 2025년 총자산순이익률(ROA)은 0.3%에 머물며 전업 카드 7개사 중 꼴찌를 기록했다. 2023년 1.7% 수준이던 ROA는 2024년 0.6%로 급락한 데 이어 불과 2년 만에 1.4%포인트가 증발했다. 이는 업계 최고 수준인 삼성카드가 같은 기간 2.1%의 수익성을 유지한 것과 뚜렷한 대비를 이룬다.

이런 실적 부진의 핵심 원인은 자금조달 경쟁력에서 비롯됐다. 롯데카드의 2025년 총자산 대비 이자비용 비율은 2.9%로 업계 최고치를 기록했다. 총차입부채 대비 이자비용률 역시 3.8%로 최저 수준인 삼성카드(3.1%)보다 0.7%포인트 높았다. 2020년부터 2025년 사이 카드 7개사의 판매관리비율이나 대손비용률 격차는 제자리걸음이었으나, 이자비용 비율의 표준편차는 3.7배나 급등하며 실적을 가르는 결정적 요인이 됐다.

비대칭적인 조달비용 부담은 신용등급과 직결돼 있다. 삼성카드와 신한카드 등이 'AA+' 등급을 바탕으로 낮은 가산금리를 적용받는 반면, 롯데카드는 전업계에서 유일하게 'AA-' 등급에 머물러 있다. 시장금리 상승기에 훨씬 높은 금리로 회사채를 발행해야 하므로 손익계산서상 이자비용 부담이 커지는 구조다.

여기에 건전성 지표 저하까지 맞물리며 부담을 키웠다. 롯데카드의 6월 말 기준 1개월 이상 연체율은 2.2%를 기록해 2021년 말(1.0%)보다 1.2%포인트나 치솟았다. 2022년 말부터 2024년 말까지 우량 카드사들이 대출성 자산 증가율을 연평균 2.0% 수준으로 통제한 것과 달리, 롯데카드 등 중하위권 카드사들은 고수익을 겨냥해 연평균 9.9%씩 공격적으로 자산을 늘린 결과가 부메랑으로 돌아왔다.

카드업계 전반의 방어 수단이 제한적이라는 점도 구조적 한계다. 총카드자산 대비 가맹점수수료수익 비율이 2020년 4.2%에서 상반기 3.8%로 떨어졌고 카드대출수익 비율마저 하락했다. 전업계가 2025년 한 해 동안 6조 8,000억 원 규모의 부실채권을 상각하고 매각했음에도 연체율 상승 압력은 이어지고 있다.

자체 수익 창출력이 약화한 롯데카드는 추가적인 조달금리 상승이나 대손 부담을 자체적으로 흡수할 완충력이 부족한 상태다. 향후 롯데카드가 단기 조달 구조를 다변화하고 대출성 자산 등 위험자산 비중을 줄일 수 있을지가 'AA-' 신용등급 방어와 수익성 회복을 가늠할 핵심 지표가 될 전망이다.

※ 이 기사는 랑펀미디어 AI 시스템을 통해 수집된 정보를 바탕으로 작성되었습니다.