AI 빚더미 피한 애플, 회사채에 42조 원 몰렸다

애플이 미국 회사채 시장에서 75억 달러(약 10조 1,700억 원)의 자금을 조달하며 흥행에 성공했다. 대규모 인공지능(AI) 인프라 구축을 위해 막대한 빚을 내는 경쟁 빅테크들과 달리 무리한 설비투자를 자제한 전략이 투자자들의 높은 신뢰를 이끌어냈다는 평가다.

6일 관련 업계에 따르면 애플은 지난 5일(현지 시각) 미국 시장에서 7개 만기로 구성된 투자등급 회사채를 발행했다. 발행 예정액의 4배를 웃도는 약 310억 달러(약 42조 360억 원)의 기관투자자 매수 주문이 몰렸다. 이번 발행은 미국 대형 기술 기업들이 AI 데이터센터 구축 등을 목적으로 약 500억 달러(약 67조 8,000억 원) 규모의 채권을 쏟아낸 직후 성사됐다.

가장 주목할 부분은 경쟁 빅테크들과 벌어진 조달 금리 격차다. 애플 회사채 중 최장기물인 2036년물(10년물)의 가산금리는 최초 제시안보다 0.25%포인트 낮아진 미국 국채 대비 0.55%포인트로 결정됐다. 반면 최근 대규모 AI 투자를 위해 자금을 조달한 마이크로소프트의 유사 만기 가산금리는 0.65%포인트였으며, 메타플랫폼스와 오라클은 각각 1.6%포인트, 3.1%포인트를 기록했다. 같은 대형 기술주라도 AI 설비투자(CAPEX) 규모와 현금흐름 훼손 가능성에 따라 시장이 요구하는 신용 프리미엄이 갈린 셈이다.

이런 금리 차이는 기업별 자본 배치 전략에서 비롯됐다. 경쟁사들은 전력 설비와 자체 데이터센터 구축에 막대한 자금을 쏟아붓고 있지만, 이 지출이 실질적인 현금흐름으로 회수될지에 대한 시장의 의구심이 존재한다. 반면 애플은 무리한 인프라 확충 대신 외부 모델과 제휴하고 모바일 기기 본연의 경쟁력을 높이는 온디바이스 전략을 취해왔다. 천문학적인 자본적 지출이 없어 잉여현금흐름(FCF)이 훼손될 위험이 낮다는 점이 투자자들에게 안정감을 줬다.

자금의 조달 목적도 신용도를 높이는 핵심 요인이다. 다른 빅테크들이 인프라 투자 비용을 충당하기 위해 외부 차입에 의존하는 것과 대조적으로, 애플은 이번에 조달한 75억 달러를 자사주 매입과 배당 등 주주환원과 일반 운영자금으로 사용할 예정이다. 스탠더드앤드푸어스(S&P) 기준 'AA+' 등급을 보유한 튼튼한 재무 구조를 바탕으로 저금리 환경을 기회주의적으로 활용했다는 분석이다.

특히 이번 채권 흥행은 최근 미국 중간선거 결과에 따라 데이터센터 인허가와 전력망 규제가 강화될 수 있다는 우려 속에서 이뤄져 의미가 크다. 당시 증시가 급락하고 투자등급 회사채의 부도 위험을 헤지하는 신용부도스와프(CDS) 프리미엄이 장중 5.9%까지 급등하는 혼란이 있었으나 애플의 채권에는 기록적인 매수세가 집중됐다.

향후 AI 수익성에 대한 불확실성과 인프라 규제 방향이 명확해지기 전까지는 관련 시장의 불안 요소가 지속될 것으로 보인다. 무리한 차입으로 설비를 늘리는 기업과 막강한 현금 창출력을 바탕으로 차입을 절제하는 기업 간의 자금 조달 비용 격차 추이가 채권시장의 새로운 가늠자가 될 전망이다.

※ 이 기사는 랑펀미디어 AI 시스템을 통해 수집된 정보를 바탕으로 작성되었습니다.