5600억 美 나스닥 우회상장 엔켐…양사 '존속 불확실성' 명시

한국 이차전지 전해액 기업 엔켐의 미국 자회사 '엔켐 아메리카'가 나스닥 우회상장을 추진하는 가운데, 인수 주체와 피인수 회사 모두 '계속기업 존속 불확실성'을 안고 있다는 진단이 나왔다. 대규모 자본 조달이 필수적인 상황에서 합병 법인의 재무 건전성 문제가 미국 자본시장 진입에 영향을 미칠 수 있다.

11일 미국 증권거래위원회(SEC) 공시 시스템 에드가(EDGAR)에 따르면, 나스닥 상장사 '더그로우허브'는 엔켐 아메리카와의 역삼각합병을 위한 증권신고서(F-1)를 제출했다. 해당 신고서에는 "더그로우허브와 엔켐 아메리카 모두 계속기업 존속 불확실성 의견을 받았으며, 합병회사가 운영 자금을 확보하지 못해 계속기업으로 존속하지 못할 수 있다"는 내용이 명시됐다.

이번 합병은 싱가포르계 블록체인 기업 더그로우허브가 설립한 특수목적회사(SPC)와 엔켐 아메리카를 합병하는 구조로 이뤄진다. 합병이 완료되면 엔켐 아메리카가 존속 법인으로 남아 더그로우허브의 100% 자회사가 된다. 신고서에 따르면 엔켐 아메리카의 기업가치는 최소 4억 달러(약 5600억원)로 평가됐다.

엔켐 본사는 합병 대가로 더그로우허브 신주를 받아 희석 후 기준 최소 85%의 지분을 확보하게 된다. 자금 조달을 위해 더그로우허브는 최대 200만6961주의 클래스A 보통주를 공모하며, 예정 공모가는 주당 4.31달러(약 6000원)다. 이와 함께 다음 달 2일부터 10대 1 비율의 주식 액면병합도 실시한다.

양사에 제기된 존속 불확실성 의견은 현재의 재무 구조와 맞닿아 있다. 더그로우허브는 올해 상반기 기준 매출액이 61만 싱가포르달러(약 6억원)에 그쳤고 50만 싱가포르달러의 순손실을 냈다. 엔켐 또한 1500억원 규모의 단기 차입금 부담을 안고 있어, 모회사의 직접 자금 투입 대신 미국 현지 자본시장을 통한 자금 조달을 시도하는 것으로 알려졌다.

엔켐은 배터리 내부에서 리튬이온 이동을 돕는 전해액을 생산한다. 현재 미국 조지아주 공장을 기반으로 북미 시장에서 배터리 제조사들에 제품을 공급하고 있으며, 신규 프로젝트에 대응하기 위해 대규모 설비 투자를 진행하고 있다.

엔켐은 이번 우회상장을 마무리한 뒤 2억 달러(약 2800억원) 규모의 선반 등록(Shelf Registration)을 거쳐 북미 배터리 공급망 확대를 위한 자금을 마련한다는 계획이다. 다만 합병 기한인 12월 2일까지 증권신고서 효력 발생과 나스닥 상장 유지 요건을 충족해야 하며, 주주총회 승인 절차도 남겨두고 있다.

※ 이 기사는 랑펀미디어 AI 시스템을 통해 수집된 정보를 바탕으로 작성되었습니다.